【行情展望】2022年12月第4周（1226-0101）
2022-12-27
市场展望
上周回顾
上周日本央行政策会议出人意料地调整公债收益率曲綫控制(YCC)政策，扩大指标10年期公债收益率目标的浮动区间，震惊市场。尽管行长黑田东彦坚称这不是升息，但市场解读这是日本央行在为解除超宽松政策打开大门，引发日元暴涨，美元兑日元跌近3%至132.642，盘中创8月初以来新低至130.565。
美国上周初请失业金人数增幅低于预期，显示劳动力市场仍然紧俏；第三季GDP增幅也被上修，数据显出美国经济韧性，支撑了美联储鹰派立场将持续更久的预期，给予美元一定程度的底气，
本周看点
1. 黄金行情分析
XAUUSD.价格上周金价基本维持震荡整理的走势。圣诞节前夕，欧美市场交投比较清淡，金价整体走势也维持震荡。短期来看，日本央行意外的政策施压美元，支持了金价，但美国良好的经济数据支持美联储升息预期，施压了金价。长期来看，全球经济放缓的担忧情绪，始终支持金价。同时对中国经济复苏的乐观情绪，有望施压避险美元，同样提振金价。
基本面分析:
利多面
【全球经济放缓的担忧情绪，支持金价长期前景】
在经历了前一年的艰难复苏后，2022年，世界经济再次步入危机边缘。世纪疫情跌宕反复、地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重冲击下，全球经济增长预期大幅下滑。为对抗高通胀，各国央行纷纷开启加息周期，加快货币政策紧缩步伐，进一步拖累了经济复苏进程。在不确定性显著增加、下行压力不断加大的背景下，全球经济面临滞胀威胁，衰退风险持续升温。
全球经济增速将出现大幅放缓已成为共识。经济合作与发展组织（经合组织）11月发布经济展望报告，预计全球经济2022年增速为3.1%，其中美国和欧洲经济增长急剧放缓。国际货币基金组织（IMF）10月发布的《世界经济展望报告》预计，2022年全球经济将增长3.2%，其中发达经济体预计将增长2.4%，新兴市场和发展中经济体预计将增长3.7%。世界银行6月发布的《全球经济展望》报告则预计，全球增长率将从2021年的5.7%大幅放缓至今年的2.9%。
不少分析指出，当前全球经济面临诸多挑战，导致年初以来经济增长预期一路下滑，由于结构性问题短期内难以改善，未来经济增长前景还将继续受到影响。
在多重因素交织影响下，全球经济下行风险不断攀升，加剧了市场对全球经济前景的担忧。许多机构预测，2023年，全球经济将延续低增长态势，且增速进一步放缓的可能性在增大。随着增长疲弱叠加通胀高企，全球经济可能出现“滞胀”，在更糟糕的情况下，甚至可能出现经济衰退。
【日本央行放宽收益率曲线控制区间，施压美元侧面支撑金价】
由于日本央行意外调整其国债收益率曲线控制计划，推动日元大幅飙升，打压美元，支持金价。美元交易员担心日本央行最新政策会使得日本减少购买美国国债。日本是美国国债的最大持有者，这一最新举措使日本政府能够将更多资金投入国内，而不是让资金流向国外。尽管如此，10年期美债收益率高于2年期美债收益率，债券收益率倒挂暗示经济可能会进入衰退。
日本央行出人意料地调整了其国债收益率控制计划，此举令投资者感到震惊，他们已经在担忧全球利率上升和难以控制的通胀所带来的经济后果。日元在日本央行决议后大幅飙升，令美元承压，而美元走软对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。美元在今年大涨之后一直在回落，投资者愈发相信美联储接近完成其激进的加息行动。
12月20日，日本央行在为期两天的货币政策会议上，决定调整部分收益率曲线控制（YCC）政策，将长期利率波动幅度从原来的正负0.25%扩大至正负0.50%。这对于一直认为在日本央行总裁黑田东彦任期内不会调整政策的金融市场来说，无异于投下一颗重磅炸弹。
此次调整令金融市场措手不及，影响立竿见影。日10年期国债期货价格暴跌，收益率上涨，日元兑美元汇率飙升，股市大幅下跌。市场普遍认为，此次调整已经是“事实上的加息”。
利空面
【乐观的美国数据再次引发了美联储鹰派的押注，施压金价】
人们担忧美联储很可能继续收紧政策，对金价不利。尽管美联储在本月放慢加息步伐至50个基点，明年年初还可能进一步放慢加息步伐，但火热的劳动力市场是高通胀的主要原因，美联储可能在更长时间内加息，并且在更长时间内维持高利率水平。美联储主席鲍威尔已表示，美联储明年将进一步加息。
美国消费者信心指数继续出现改善，美国12月世界大型企业联合会消费者信心指数自11月的101.4升至108.3，达到2022年4月以来的最高水平，好于市场预期的101.0。同时，12月消费者现况指数自138.3升至147.2，消费者预期指数自76.7微升至82.4。最后，一年消费者通胀预期从7.1%降至6.7%。评论称，由于消费者对经济和就业的看法更加乐观，现状和预期指数也都有所改善，近期天然气价格下跌是主要推动力，但购买住房和高价家电的计划进一步降温。预计消费者偏好从高价商品转向服务的这种转变将在2023年继续下去，通货膨胀和加息的逆风也将继续下去。
美国第三季度国内生产总值（GDP）向上修正和拜登总统有关准备遏制通胀的最新言论重新燃起了美联储鹰派的赌注。美国经济分析局（BEA）公布的数据显示，美国第三季度国内生产总值（GDP）终值年化增长率为3.2%，好于此前估值和市场预期的2.9%。较高的增长率在很大程度上反映了消费支出的向上修正，而消费支出是经济的主要驱动力。尽管利率上升，但消费依然强劲。经济在今年上半年萎缩之后，在第三季度出现了反弹。尽管如此，明年仍极有可能出现经济衰退，因为劳动力市场的强势提高了更多加息的前景，进一步减少了家庭财富，而家庭财富正被股市和房价的下跌所挤压。消费者也正在耗尽他们的储蓄，而强势美元将损害出口。
另外，周五公布的数据还显示，美国11月核心PCE物价指数同比上升4.7%，预期4.7%，前值5.0%。美国11月核心PCE物价指数环比上升0.2%，预期0.2%，前值0.2%。机构评美国11月核心PCE物价指数年率：预计美联储将认为这一数据表明通胀已步入正轨，不过他们一定会继续密切关注工资数据。
技术面分析:
从技术面上来看，上周金价在布林带天图级别中轨和上轨之间震旦运行，三轨开始缩口。144日均线拐头向上。RSI指标为55，无明显方向，MACD双线高位死叉后向下发散，能量柱在0轴下方运行。鉴于恰逢欧美市场假期，行情交投清淡，本周金价建议在布林带中上轨高抛低吸。
（黄金天图）
本周经济指标
展望本周，欧美市场进入圣诞节和元旦前夕的假期，预计市场交投依旧较为清淡。不过投资者要控制好仓位，谨防清淡市场中，小资金引发大波动的情况。
周一
05:00 美国总统拜登发表讲话。
11:50 日本央行行长黑田东彦发表讲话。
周二
07:30 日本11月失业率
22:00 美国10月FHFA房价指数月率
22:00 美国10月S&P/CS20座大城市房价指数年率
23:30 美国12月达拉斯联储商业活动指数
周三
07:50 日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要。
17:00 瑞士12月ZEW投资者信心指数
23:00 美国11月成屋签约销售指数月率
23:00 美国12月里奇蒙德联储制造业指数
周四
05:30 美国至12月23日当周API原油库存(万桶)
17:00 欧洲央行公布经济公报。
21:30 美国至12月24日当周初请失业金人数(万人)
23:30 美国至12月23日当周EIA天然气库存
周五
00:00 美国至12月23日当周EIA原油库存(万桶)
00:00 美国至12月23日当周EIA战略石油储备库存(万桶)
15:00 英国12月Nationwide房价指数月率
16:00 瑞士12月KOF经济领先指标
22:45 美国12月芝加哥PMI
