【独家财报】美国金融市场：梳理 2023 年的风险因素
2022-12-30
■ 通胀稳定，美联储停止加息的看法一致息
■ 因通货膨胀停止而持续加息,短时间内快速降息存在风险
美联储最初表示，2021 年 4 月开始的通胀飙升将是暂时的。 但半导体供应受限、劳动力复苏乏力、俄罗斯入侵乌克兰导致资源和粮食供应减少等供应端问题不断累积，美国剔除食品和能源的消费者物价指数已成为核心指标，2022年9月同比增长6.6%，为1982年8月以来最快增速。 为应对通胀意外飙升，FRB 以异常短的速度加息，近期，在供应约束放松和需求放缓的背景下，通胀正在迅速稳定下来，尤其是在商品方面。市场普遍认为，通货膨胀的增长持续放缓，美联储将在2023年上半年停止加息。
与这种观点相反，由于生产停滞和供应链中断导致的供给制约，财产通货膨胀再次燃烧，而服务通胀将因劳动力供需持续紧张和工资上涨而持续，推测提前降息的预期将消退，下半年需要修正股价上涨情景。 据称，随着中国放松对新型冠状病毒的限制，感染人数正在迅速增加，人们越来越担心全球需求下降和供应短缺。 目前正处于一个重要的十字路口，究竟是通过获得群体免疫在相对较短的时间内解决问题，还是由于变异株的出现等，经济活动限制重新开始，问题长期化。
另外，需要美联储降息的需求严重下降（=经济衰退）也会带来意想不到的风险。 美联储一直将利率提高至远高于中性利率 (2.50%) 以抑制通胀。 另一方面，如果政策利率降至中性利率以下以创造刺激性金融环境，则需要在短期内快速降息。 在这种情况下，债券投资将受到强劲推动。